Meksa Portföy Araştırma Müdürü ve Hürriyet Ekonomi müellifi Zeynel Balcı, bu haftaki köşe yazısında, “Fed toplantısı sonrası yapılan açıklamalar ile Ortadoğu’da yaşanan gerginlik yatırımcılara altının ‘güvenli liman’ özelliğini tekrar hatırlattı. Altında mevcut parametrelerin çıkışı desteklediği görülüyor. İç piyasalarda da altının gram/TL fiyatında 2.643 düzeyi geçilirse tırmanış güçlenebilir. Genel tabloya bakıldığında çıkış hareketlerinin gücünü koruduğunu söylemek mümkün” olarak kıymetlendirdi.
Balcı’nın yazısının devamı şöyle:
Yoluna kararlı bir biçimde devam eden ve istikrarlı bir grafik çizen altın, son haftalarda dikkatleri üzerine topladı. Bu görünümde; ABD Merkez Bankası (Fed) toplantısı sonrası yapılan açıklamalar ile Ortadoğu’da yaşanan gerginlik ve çatışmaların kıymetli hissesi var. Jeopolitik gelişmelerin öne çıkmasıyla “güvenli liman” özelliği tekrar hatırlandı.
Fed etkisi
Fed toplantısı sonrası yapılan açıklamalarla birlikte bu yıl için eylül, kasım, aralık olmak üzere üç kere faiz indirimine gidileceği beklentisi kuvvetlendi. Bu beklentiyi cuma günü açıklanan ve beklenenin hayli altında gelen ABD tarım dışı istihdam bilgileri destekledi. Buna paralel olarak dolar zayıflayıp ABD tahvil faiz oranları da gerileyince altının ons fiyatındaki yükseliş ivme kazandı. 17 Temmuz’da denenen 2.483 dolar doruğuna hayli yaklaşıldı. Sert yükseliş sonrası görülen kar satışlarını olağan karşılamak gerekir. 2.483-2.500 dolar bandında teknik açıdan önemli bir direnç kelam konusu. Bu düzey geçilirse daha üst maksatları ayrıyeten pahalandırmak gerekecek. Bu yıl için 2.800-3.000 dolar amaçları yabancı yatırım bankaları raporlarında sıkça dillendirilen bir durum.
Gram/TL güçlenebilir
İç piyasalarda altının gram/TL fiyatında da emsal görünüm hakim. 2.643 doruğu test edildi. Bilindiği üzere gram/TL altının bileşenleri, dış piyasalardaki ons fiyatı ve iç piyasalardaki dolar/TL kurundan oluşmaktadır. Altının ons fiyatındaki yükselişin yanı sıra dolar/TL kuru da yavaşça yükselince tepe yakalandı. 2.643 düzeyi geçilirse daha üst gayeler için güç kazanabilir. Teknik datalar açısından kıymetlendirme yapıldığında; Ons ve gram/TL altın için direnç noktalarında kar satışları görülse de çıkış hareketlerinin gücünü koruduğunu söylemek mümkün.
Çıkamayan borsa düşüyor
Borsa İstanbul’da gündem ve beklenti boşluğuna dış borsalardaki düşüşlerin de eklenmesi, BIST100 Endeksi’ndeki kayıpları hızlandırdı. Perşembe günü bankalar öncülüğündeki çıkış denemesi cuma günü satış fırsatı olarak görüldü. Bir bakıma “Çıkamayan borsa düşüyor” demek yerinde olacak.
Piyasaların yumuşak karnı ise dış piyasalar, zayıf gelen bilançolar ile Ortadoğu ve bağlı gelişmeler olarak görünüyor. Borsa İstanbul’u üste taşıyacak temel gelişme para girişleri olacak elbette. Yerli yatırımcının ilgisi, iktisattaki yavaşlama, yüksek faiz ve tasarrufların zayıflığı üzere kimi münasebetlerle istenen seviyede değil. Yabancı yatırımcılar ise tercihini yeniden yüksek faiz nedeniyle tahvil bonodan yana kullanmaya devam ediyor. Geçen perşembe günü TCMB tarafından açıklanan 26 Temmuz ile biten haftaya ilişkin bilgilerde; yabancı yatırımcılar pay senetlerinde 128 milyon dolarlık satış, tahvil bonoda 1.3 milyar dolarlık alım yaptılar. Türkiye’nin Moody’s tarafından kredi notunun iki kademe artırılmasına karşın “hisse sat, tahvil al” istikametindeki hallerinin değişmediği görüldü. Tekrar birebir hafta; TCMB brüt rezervlerinde 5.9 milyar dolarlık azalma (S. Arabistan döviz depo hesabının sonlanmasının etkisi) oldu. Kur muhafazalı mevduatta ise erime devam etti.
Dikkatler banka bilançolarında
06/2024 devir bilançoları başta bankalar olmak üzere yakından takip ediliyor. Banka bilançolarında beklendiği üzere geçmiş periyotlara nazaran karlılıkta bir zayıflık var. Lakin beklendiği kadar değil. Birtakım büyük bankaların bilançoları yayınlandı. Geçen yıla nazaran yüzde 20-25 düşük yahut yüzde 30 yüksek gelen kar sayıları kelam konusu. Enflasyon dikkate alındığında düşük bir performans gözleniyor. Lakin perşembe günü banka paylarında sert bir reaksiyon yükselişi görüldü. Bunun nedeni olarak; 06/2024 periyot taban düzeyin görüldüğü, önümüzdeki devirlerde banka bilançolarının toparlanacağı algısının olduğu söylenebilir. Lakin cuma günü dış borsalardaki düşüşlerin Borsa İstanbul’a yansımaları nedeniyle banka paylarındaki çıkışın devamı gelmedi. Önümüzdeki hafta bilanço açıklamalarının yoğunluk kazanmasıyla pay bazlı hareketlilik artabilir. Gerek iktisattaki yavaşlama, gerekse enflasyon muhasebesi üzere etkenlerin zayıflatıcı tarafta bilançolara yansımalarını görmek mümkün olabilir.
Dış piyasalarda risk iştahı zayıfladı
Dış piyasalarda gündem ağır. ABD Merkez Bankası (Fed) toplantısında faiz beklendiği üzere yüzde 5.25-5.50 aralığında sabit tutuldu. Toplantı sonrası Fed Başkanı Powell’dan “güvercin” tonda açıklamalar geldi. Powell eylül ayında faiz indirimi sinyali verirken piyasalar bunu olumlu algıladı. Fakat bu olumlu tesir uzun sürmedi. ABD, Avrupa ve Asya borsalarına satıcılı bir seyir hakim oldu.
Düşüşlerde yılın birinci yarısına ilişkin şirket bilançolarının kıymetli katkısı var. Daha doğrusu teknoloji paylarının hissesi var demek daha hakikat olacak.
Avrupa Merkez Bankası’nın faiz indirimine gitmesi sonrası düşük faizin bankaların karlılıklarını olumsuz etkileyeceği beklentisiyle banka paylarındaki satışlar görüldü. Almanya’da daralan ekonomiyi ve yine gündeme gelen resesyon telaffuzlarını bu meyanda dikkate almak gerekecek.
ABD’de ise İntel, Apple ve Amazon bilançolarının beklentileri karşılamaması, kıymetli yapay zeka şirketlerinden Nvidia’ya soruşturma üzere şirket bazlı gelişmeler tesirli oldu. Çip üreticisi Intel’in çalışanlarını yüzde 15 azaltma kararı alıp temettüleri askıya alma haberi sonrası pay fiyatı yüzde 26 düştü. ABD borsalarındaki yükselişlerde teknoloji payları lokomotif olmuştu. Şimdilerde tekrar teknoloji payları fikir borsaların genelini etkileyen bir durum ortaya çıktı.
Japonya öncülüğünde Asya borsalarında da sert satışlar vardı. Japonya’daki düşüş yüzde 5.8’e ulaştı. ABD borsalarındaki düşüşün yansımaları ve perşembe günü Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırımı borsaya sert satış olarak yansıdı.
Diğer yandan cuma günü ABD tarım dışı istihdamı 114 bin (beklenti 176 bin, evvelki 206 bin) olarak açıklandı. Bu bilgi sonrası Fed’in eylülde faizi 50 baz puan indirimi mümkünlüğü yüzde 70’e çıktı. Bu kez ABD’de de resesyon telaşı belirdi. İnançlı liman olarak görülen ABD tahvillerindeki alım hızlandı.
ABD tahvil faiz oranlarında düşüş, dolarda bedel kaybı, Euro’da kıymet kazanımı, altında yükseliş, petrol fiyatında gerileme görüldü. ABD 10 yıllık tahvil faizi uzun bir ortadan sonra yüzde 4’ün altına geriledi ve haftayı yüzde 3.79’dan kapattı. Dolar endeksi 103’e yaklaşırken Euro/dolar paritesi 1.09’u geçti.
Brent petrol 80 doların altına geriledi ve 77 dolardan kapanış yaptı.
Borsa dayanak arayışında
Borsada düşüş eğilimi sürüyor. Birinci takviye 10.400 düzeyinde görülürken sonraki ve daha kıymetli dayanak noktaları 10.250 ve 10.100-10.000 düzeylerinde. Birinci dirençler ise 10.750 ve 10.900-11.000 düzeylerinde bulunuyor. Mümkün reaksiyon çıkışının devamı ve çıkış kanalının tekrar yakalanması için 11.000’in geçilmesi gerekecek. Endekste takviye noktalarında reaksiyon alım denemeleri görülse de satış baskısı korunabilir.
Yarın enflasyon açıklanacak
İç piyasalar yarın temmuz enflasyonuna odaklanacak. Geçtiğimiz günlerde gerek Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, gerekse TCMB Lider Yardımcısı Cevdet Akçay’ın “geçici nedenlerle yüksek gelebileceği” formundaki açıklamalarının akabinde aylık beklentiler yüzde 3’ün üzerine çıktı. Haziran ayını hariç tutarsak Türkiye geneliyle paralellik arz eden İstanbul Ticaret Odası (İTO) datalarına nazaran İstanbul’da perakende fiyatlar temmuzda aylık yüzde 4.21 yükseldi. Bir evvelki yılın birebir periyoduna nazaran ise yüzde 72.80 arttı. Temmuzda elektriğe, ağustosta doğalgaza yapılan yüzde 38 oranlarındaki artırımların maliyet enflasyonu açısından yükseltici tarafta bir tesiri olacağı kesinlikle.
Bu durumda akla enflasyondaki katılık, yapışkanlık ve müzminleşme üzere olasılıklar geliyor. Enflasyonda birkaç aylık gecikme yahut süreksiz yükselişler genel seyri pek bozmaz. Fakat süreksiz durumların kalıcı hale gelmemesi, istisna olarak kalması değerli olacak. Bilindiği üzere iktisat idaresi bu yılın ikinci yarısı için dezenflasyon, yani enflasyonda yavaşlama maksadı vermiş, haziran ayında da birinci sinyaller gelmişti.
Yukarıda yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir, yatırımcı profilinize uymayabilir.
Kaynak: Ekonomim